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变更交易方式 新三板做市制度遇尴尬

2017-03-15 08:37:01  来源: 北京商报

  因做市商不足2家,又一家新三板企业恒业世纪(430014)被强制由做市转让方式变更为协议转让方式,无论是主动变更还是强制变更,意味着新三板做市制度着面临考验。

  恒业世纪3月13日发布公告称,公司因提供做市报价服务的做市商不足2家,自2017年1月24日起,公司股票暂停转让,截至公告发布之日,暂停期满30个转让日。鉴于暂停期间为公司股票提供做市报价服务的做市商未恢复为2家以上,且本公司未提出股票转让方式变更申请,根据相关规定,自2017年3月14日起,恒业世纪股票强制变更为协议转让方式。

  而被强制变更交易方式,恒业世纪并非首例。泰安科技在3月10日发布公告称,公司因提供做市报价服务的做市商不足2家,同时在暂停期满30个转让日期间,并未恢复为2家以上做市商,因此公司股票自3月13日开市时起恢复转让,泰安科技也成为首家被强制由做市转让方式变更为协议方式的新三板企业。

  关于泰安科技被强制变更交易方式的情况,作为泰安科技的股东,新鼎投资董事长张弛在接受北京商报记者采访时称:泰安科技的情况较为特殊,公司董事会通过了由做市转让转到协议转让,董事会通过的15天后要召开股东大会审议该事件。就在等待开股东大会的过程中,国泰君安在二级市场买了10万股股票,自动成为泰安科技第八家做市商。在此情况下,没有办法在股东会上获得通过。按照规定,新增做市商在做市满三个月后,才能退出做市,因此股东会只能否决了董事会的由做市转让到协议转让的决议。在议案遭遇否决后,其他做市商开始陆续从泰安科技的做市名单中退出,最终在只剩下国泰君安唯一一家做市商后,按照相关规定,交易方式不能是做市制度了,所以泰安科技被强制由做市转让方式变更为协议方式。

  实际上,在出现首家被股转强制变更转让方式之前,新三板企业就出现了企业接力放弃做市转让的方式。据不完全统计,今年以来就有近60家企业发布关于股票转让方式变更为协议转让方式的提示性公告。在越来越多的新三板企业将交易方式由做市变更为协议转让,也使得新三板的做市制度在一定程度上遇到了尴尬。

  不过,在张弛看来,背后真正的原因在于做市商做市满三个月才能退出做市,而企业着急让做市商退出去A股排队,IPO之前必须由做市转为协议。“做市商大部分是国企,国企去IPO的话,未来赚的钱存在国有股划拨的问题,因此做市商在企业IPO之前都会选择退出”,张弛如是说。

  中国国际科促会新三板研究中心副主任布娜新认为,做市制度的设计主要是为了给挂牌企业提供一定的流动性。但是在ipo开闸并提速的背景下,做市制度会给拟ipo企业带来股东超200人等问题。因此有ipo意向的企业会选择协议转让方式,方便控制股东人数和股东退出。

  布娜新还坦言,做市方式无法解决大宗交易问题,而协议转让可以解决该类问题。从多层次市场角度而言,监管层更加需要统筹考虑,不应让新三板挂牌企业一些制度的实施成为ipo的障碍。

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